撰文/ 馬曉蕾

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編輯/ 溫 莎

設計/ 師玉超

來源/ Autonews

一年前，特斯拉幾乎是不可戰勝的，在全球電動汽車市場普遍飆升的樂觀情緒下，其股價一度創下歷史新高。現在，投資者只能眼睜睜看著該股不斷跌破谷底。

鑒于其一貫的波動性和馬斯克的善變風格，特斯拉這只股也是經歷過大風大浪的。不過，2022年的潰敗規模還是令人吃驚。截至12月20日收盤，其跌幅已超過60%，有望創下年度跌幅紀錄，并抹去了約6260億美元的股東利益。

馬斯克收購推特，特斯拉也加入標準普爾500指數兩年了，投資者正面臨著一個新的殘酷現實。來自老牌大型汽車制造商的競爭正在加劇，威脅著特斯拉的主導市場份額。分析師們也認為，想要重回2020年時特斯拉股票的那種狂熱幾乎不太可能了。

Cowen & Co.的分析師杰弗里·奧斯本（Jeffrey Osborne）說：“特斯拉是市場領導者的聲音正在減弱。”他對該股票的評級相當于“持有”。“利用未來的規劃造勢，特斯拉的股票一向都能達到最佳效果，可目前還不清楚在新的一年里這個品牌還有什么值得興奮的事情。”

軟件、電池技術的延遲

分析師指出，特斯拉備受期待的自動駕駛軟件和電池技術都爽約了。同時，Cybertruck的未來主義設計可能使其很難融入主流車輛的銷售。

自由落體式的下跌、更溫和的盈利預期以及作為一家成長型公司被重新估值，分析師們開始對特斯拉股票的前景重新進行評估。華爾街對特斯拉的平均目標價格現已降至一年多來的最低點。

該股12月20日下跌8.1%，至137.80美元，為2020年11月以來最弱，此前Evercore ISI和瑞穗證券（Mizuho Securities）都對該股降低了預期。12月21日，該股短暫跌破136.03美元，這是2020年11月標普道瓊斯指數宣布該股將被納入標普500指數時的交易水平。截至1月5日收盤時，特斯拉股價為110.34美元。

鑒于該股的跳水，分析師平均目標價約為259美元，這與2021年11月觸及的409.97美元的創紀錄收盤價相去甚遠，意味著從12月20日的收盤價開始，未來12個月的漲幅約為90%，這表明這一差距可能還有縮小的空間。

驚人的逆轉

與一年前相比，這是一個驚人的逆轉，當時特斯拉的估值接近1萬億美元，盈利持續超出預期，而且隨著越來越多的國家宣布綠色能源政策，對電動汽車的需求似乎也將飆升。

謝爾頓資本管理公司（Shelton Capital Management）的投資組合經理布魯斯·卡恩（Bruce Kahn）說：“投資者預測，隨著制造能力的擴大，該公司收入會有驚人的增長。” 截至9月底，謝爾頓公司持有大約23.6萬股特斯拉股票，人們普遍期望特斯拉的銷量從100萬輛上升到300萬輛，但現實是，還沒有。

當然，由于美聯儲為了抑制通貨膨脹而加息引發了經濟衰退的風險，科技股已廣泛受到影響。

但部分原因是擔心經濟下滑會抑制對昂貴電動汽車的需求，特斯拉的股價一直是最弱的幾個之一。在紐約證券交易所FANG+指數的10個成員中，只有Meta Platforms的跌幅比特斯拉更大。

馬斯克購買了推特，使情況變得更糟，因為人們越來越擔心他對該社交媒體平臺的專注會減少他對特斯拉的關注。他還賣掉了自己的一部分股票，為這筆交易融資。

馬斯克確認他將卸任推特公司的首席執行官，這并沒有讓特斯拉的股價大漲。

然而，就估值而言，特斯拉仍然是紐約證券交易所FANG+指數中第四貴的股票，其遠期交易倍數是2022年估計收益的33倍。

價值3400億美元

截至1月5日收盤時，該公司市值約為3400億美元，遠遠超過其他全球大型汽車制造商。第二大汽車制造商豐田的價值大約是這個數字的一半。彭博社匯編的數據顯示，在截至3月31日的2023財年，豐田估計將銷售890萬輛汽車，而特斯拉2022年的交付量預計約為130萬輛。

謝爾頓的卡恩說：“特斯拉的股票交易仍像一家科技公司，而其他汽車制造商則不然。估值看起來仍然很高，因為人們認為電動車股票整體將成倍增長，而特斯拉將成為其中的主要參與者之一。”

對一些人來說，這一切表明該股還有進一步下跌的空間，因為特斯拉沒有任何上漲的勢頭。在2022年，從股票拆分到懸而未決的股票回購，沒有任何發展能夠長期提振股價。

馬斯克在推特上關于卸任該公司CEO的投票也未能阻止下滑。而他隨后確認，他確實將辭去這一職務，也并沒有引發任何重大的緩解反彈。

對于特斯拉的投資者來說，這是一個算總賬的時刻，他們中的許多人認為馬斯克在特斯拉股價的波動中起到了很大作用。這在一定程度上解釋了為什么在特斯拉盈利預計增長超過80%、收入擴大近55%的這一年，股價跳水如此嚴重。

擁有特斯拉股票的BlankeSchein財富管理公司首席投資官羅伯特·謝因（Robert Schein）說：“從品牌角度來看，埃隆·馬斯克就是特斯拉，特斯拉就是埃隆·馬斯克。他越是在推特身上玩弄權術，他就越有可能拖特斯拉的后腿。”

謝因預計，從長遠來看，該公司將成為電動車行業的領頭羊，他正在等待股價進一步下跌，并伺機買入。“如果特斯拉再下跌15%到20%，我們就會買入。”他說。

本文由汽車商業評論原創出品

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