分析師認為，存款利率下滑將減弱對于儲戶的吸引力，理財產品有望迎來增量資金。但考慮到部分理財也會配置存款等產品，存款產品利率下滑也有可能帶動理財產品的收益率走低。

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存款利率又要下調？多家銀行已經收到通知，自6月8日起正式實施。

從去年以來，存款利率幾度下調，今年不少中小銀行跟進利率補降。6月以來，四川、吉林、內蒙古、山東等地多家村鎮銀行已經密集公告下調利率，如今降息潮蔓延至國有大行，3%的存款利率也挺不住了？

多家銀行下調存款利率

去年9月，國有大行紛紛下調掛牌利率，所有期限的定期存款利率均已下調至3%以下。其中，3年期定存利率已下調至2.6%、5年期定存利率下調至2.65%。彼時中小銀行為了吸引客戶，利率保持堅挺不動，但今年4月起中小銀行紛紛跟進下調利率。近期，喀什農商銀行、宜賓興宜村鎮銀行、都江堰金都村鎮銀行及吉林、內蒙古等地多家村鎮銀行宣布6月起調降部分期限定期存款利率，下降幅度大多在5BP-30BP（基點）。

此時，國有大行又吹響了新一輪存款利率下調的號角。據悉，多家國有大行近日將下調部分存款利率，其中，人民幣活期存款利率調降5個基點，部分定期存款利率下調10個基點。“目前還沒有落實，但是想存定期就快點存吧，很多產品都要調息了。”北京某大行支行的客戶經理對記者表示，定期存款利率下調就是轉瞬間的事。

究其原因，還是銀行迫在眉睫的負債成本管理。進入2023年，隨著經濟復蘇，銀行業面臨的凈息差壓力并沒有減少，降低存款成本是銀行業今年的重點方向，既能降低負債成本，也有助于提升支持實體經濟的能力。

光大證券金融行業首席分析師王一峰指出，貸款需求走弱壓制新發生貸款定價，滾動重定價因素對存量貸款利率壓制仍在。在資產負債兩端共同擠壓之下，銀行體系凈息差收窄壓力仍存，凈利息收入增速有進一步下行趨勢，迫切需要銀行體系進一步加強負債成本管控，增強銀行體系抗風險能力，進而穩定凈利息收入水平。

當前，政策要求金融讓利實體經濟助力大環境復蘇，要求企業綜合融資成本和個人消費信貸成本穩中有降。對企業而言，由于大型企業融資成本已顯著走低，甚至低至2%，這與中長端一般存款上限存在倒掛，可能造成資金空轉和金融機構資產負債表虛增。

王一峰測算，假設定價受控定期存款占總存款的比重在10%至25%之間，定期存款利率降幅在10個基點至15個基點之間，則定期存款利率下調將改善國有行、股份行綜合負債成本0.79個基點至2.96個基點，提振國有行、股份行息差0.71個基點至2.66個基點。

值得注意的是，在此次利率下調中，受美聯儲加息影響而持續走高的美元定期存款也受到影響，根據不同期限和不同規模亦有調降，5萬美元（含）以上的1年期定期美元存款利率不高于4.3%，此前有的大行該品種利率最高可達5%左右。

能否打開理財市場空間

早在此前村鎮銀行紛紛下調存款利率的時候，中國人民銀行貨幣政策司司長鄒瀾對這種行為表示，在市場利率整體已明顯下降的情況下，商業銀行根據市場供求變化，綜合考慮自身經營情況，靈活調整存款利率，不同銀行的調整幅度、節奏和時機自然就會有所差異，這是存款利率市場化環境下的正常現象。

存款利率下調是否會打開理財市場的空間？對此，專家表示有一定可能。

王一峰表示，存款“再降息”或改變居民貨幣貯藏行為。若定期存款“再降息”，所帶來的確定性影響在于金融體系實際付息率走低，同時核心負債曲線收益率走平可能導致存款運動再度轉向短端理財，推動理財規模提升。

中信證券首席經濟學家明明也表示，存款利率下滑將減弱對于儲戶的吸引力，理財產品有望迎來增量資金。但考慮到部分理財也會配置存款等產品，存款產品利率下滑也有可能帶動理財產品的收益率走低。

但此時，市場上對于資金空轉的擔憂也逐漸升溫。光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華對記者表示，目前銀行不斷為實體企業讓利，降低融資成本，但過度下調企業貸款利率，可能引發資金流入其他收益率相對高的金融資產（部分定期存款、理財產品等），甚至股市等風險資產，這就可能產生資金空轉套利，并可能助長局部資產泡沫風險等。

“從宏觀上，國內避免貨幣環境過度寬松，提升政策精準質效；商業銀行加強貸前、貸中和貸后管理；進一步完善征信管理機制。同時，監管部門強化市場監管，提升違法違規成本。”周茂華表示。

此外，存款利率的下調有望打開LPR（貸款市場報價利率）下調空間。王一峰近日表示，存款“再降息”為LPR報價下調提供緩沖墊，三季度不排除擇機啟動MLF（中期借貸便利）降息。“開年至今，自律機制引導商業銀行落地了一系列降低存款成本的政策，但由于存款定期化加劇，銀行體系凈息差壓力仍大，貸款報價機制不足以驅動商業銀行單獨主動下調LPR。若定期存款利率再度下調，則可能為LPR下調打開窗口。”