據(jù)Mysteel調(diào)研，6月上半月全國(guó)電解鋁鋁水比例為 71.74%，較5月下降0.23%，主要變動(dòng)體現(xiàn)在北方地區(qū)。

受在手訂單天數(shù)持續(xù)處于偏低水平的預(yù)期影響，部分型材企業(yè)出現(xiàn)調(diào)減生產(chǎn)線的情況，近期鋁棒社會(huì)庫(kù)存及廠庫(kù)連續(xù)出現(xiàn)小幅累庫(kù)。鋁棒加工費(fèi)維持偏弱水平，但鋁錠受低庫(kù)存影響、現(xiàn)貨表現(xiàn)較好，也導(dǎo)致調(diào)整生產(chǎn)線產(chǎn)品更為靈活的自備鋁加工生產(chǎn)線的冶煉廠增加了調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的動(dòng)力；同時(shí)低加工費(fèi)也導(dǎo)致個(gè)別已建成待投產(chǎn)的鋁棒企業(yè)推遲投產(chǎn)時(shí)間。

(資料圖片僅供參考)

數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel

據(jù)Mysteel調(diào)研，5月全國(guó)電解鋁廠鋁水比例為71.97%，環(huán)比下降0.83%。5月鋁水流向中，鋁棒占比44%，鋁錠占比28%，板帶箔占比19%，鋁桿及原生鋁合金占比9%，其中鋁棒用鋁水有增量但板帶箔、鋁桿、原生鋁合金的鋁水用量均顯示下降。

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從這一數(shù)據(jù)我們能看到，鋁水流向中，鋁棒超過(guò)鋁錠成為占比最高的加工品。其實(shí)隨著今年鋁棒新建產(chǎn)能陸續(xù)投產(chǎn)，這一情況自3月份已經(jīng)存在，4-5月鋁棒鋁錠在鋁水流向中所占比重的差異明顯走擴(kuò)。而回顧往年數(shù)據(jù)，我們發(fā)現(xiàn)在2021年也出現(xiàn)過(guò)這樣的情況，2021年上半年受電解鋁產(chǎn)能減產(chǎn)且主要減產(chǎn)產(chǎn)量主要體現(xiàn)在鋁錠方面影響，鋁水流向中，鋁錠的占比持續(xù)快速下降，鋁棒超過(guò)鋁錠成為鋁水流向中占比最高的加工品，且比重差值逐漸走擴(kuò)，而在6-7月逐步步入淡季后，疊加電解鋁再度減產(chǎn)的產(chǎn)量更多體現(xiàn)在鋁棒上，導(dǎo)致鋁棒產(chǎn)量持續(xù)下降、其在鋁水比例流向中占比也隨之下降，庫(kù)存亦隨鑄錠比例提高和需求季節(jié)性影響出現(xiàn)大幅波動(dòng)。

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今年二季度以來(lái)，鋁棒的下游加工品——型材的需求出現(xiàn)明顯的轉(zhuǎn)弱跡象，建筑型材、汽車用工業(yè)型材及光伏用工業(yè)型材的訂單、產(chǎn)量自4-5月陸續(xù)、持續(xù)出現(xiàn)下降，但企業(yè)為了保證正常運(yùn)轉(zhuǎn)，生產(chǎn)線開(kāi)工率基本變動(dòng)不大（詳見(jiàn)：Mysteel調(diào)研：鋁型材企業(yè)減產(chǎn)幅度擴(kuò)大 對(duì)后市信心不足）。在這期間，鋁棒產(chǎn)量提升速度大于型材產(chǎn)量提升速度，鋁棒加工費(fèi)持續(xù)偏低運(yùn)行。隨著競(jìng)爭(zhēng)加劇、需求轉(zhuǎn)弱，鋁棒廠的壓力逐漸增加，但外購(gòu)鋁水的加工廠為了保障鋁水協(xié)議的執(zhí)行，產(chǎn)量并未出現(xiàn)較大變動(dòng)，僅部分有多品種生產(chǎn)線的冶煉廠或加工廠出現(xiàn)在不同產(chǎn)品間調(diào)配鋁水用量的情況，疊加仍有新投產(chǎn)能陸續(xù)投產(chǎn)，5月鋁棒日均產(chǎn)量?jī)H環(huán)比下降0.1萬(wàn)噸/天

數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel

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Mysteel在調(diào)研中了解，部分電解鋁企業(yè)在6月下旬仍存在調(diào)減鋁水直供比例的計(jì)劃，一方面因?yàn)樾枨笤颉⑾掠渭庸て穳毫^大，另一方面，鋁錠庫(kù)存維持低位、現(xiàn)貨表現(xiàn)好于鋁加工品。預(yù)計(jì)若企業(yè)計(jì)劃如期落實(shí)，6月底鋁水比例將進(jìn)一步下降至71.3%，較上半月下降0.44%，較5月份下降0.67%，預(yù)計(jì)帶來(lái)的鑄錠增量短期難改鋁錠現(xiàn)貨庫(kù)存下降態(tài)勢(shì)。

展望6-8月，云南電解鋁產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)在即，雖然市場(chǎng)對(duì)西南地區(qū)鋁錠供應(yīng)增量有一定預(yù)期，但考慮電解槽投產(chǎn)特點(diǎn)、復(fù)產(chǎn)初期對(duì)鋁錠有所消耗，預(yù)計(jì)云南省電解鋁復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能在7月份才能體現(xiàn)產(chǎn)量，在此北方鑄錠增量落實(shí)之前，預(yù)計(jì)現(xiàn)貨市場(chǎng)維持偏緊狀態(tài)。而在7月后，由于前期云南省電解鋁減產(chǎn)的產(chǎn)量主要體現(xiàn)在了鋁錠上，但考慮當(dāng)?shù)厝杂写懂a(chǎn)的新建鋁液直供加工企業(yè)，預(yù)計(jì)后續(xù)云南復(fù)產(chǎn)電解鋁產(chǎn)量明顯增加后，南方地區(qū)鋁水比例將有所下降但幅度相對(duì)有限。

從鋁水比例的發(fā)展來(lái)看，短期雖然鋁棒仍有待投產(chǎn)或還未滿產(chǎn)的新投產(chǎn)能，但其他鋁棒廠存在減產(chǎn)情況，且鑄軋卷、大扁頂、鋁桿、原生鋁合金鋁水用量均出現(xiàn)下降，預(yù)計(jì)后續(xù)鋁水比例整體維持下降為主，鋁錠入庫(kù)量亦臨近季節(jié)性環(huán)比增加的拐點(diǎn)時(shí)期，預(yù)計(jì)鋁錠庫(kù)存的下降趨勢(shì)或在7月暫緩。

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