文｜車(chē)圈能見(jiàn)度

近段時(shí)間，上市車(chē)企中期業(yè)績(jī)集體 " 放榜 "，中國(guó)五大汽車(chē)集團(tuán)中，除了長(zhǎng)安之外無(wú)一不顯現(xiàn)出依賴(lài)合資品牌的隱憂(yōu)，其中北汽集團(tuán)乘用車(chē)平臺(tái)北京汽車(chē)對(duì)于北京奔馳的依賴(lài)尤為明顯。

根據(jù)北京汽車(chē)股份有限公司（01958.HK）日前發(fā)布的上半年業(yè)績(jī)報(bào)告，截至 2023 年 6 月 30 日，北京汽車(chē)營(yíng)業(yè)收入 990.47 億元，同比增長(zhǎng) 18.37%；歸母凈利潤(rùn) 28.46 億元，同比增長(zhǎng) 31.9%。

(資料圖片僅供參考)

銷(xiāo)量方面，上半年北京汽車(chē)整體銷(xiāo)量 50.7 萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng) 24.1%。其中，新能源車(chē)型銷(xiāo)量 4.9 萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng) 91.5%；燃油車(chē)銷(xiāo)量 45.9 萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng) 19.7%。

業(yè)績(jī)和銷(xiāo)量成績(jī)都可圈可點(diǎn)，但在這些穩(wěn)健的數(shù)據(jù)背后，是北京汽車(chē)自主品牌羸弱，北京現(xiàn)代指望不上，全靠北京奔馳賺錢(qián)的尷尬現(xiàn)狀。今年上半年，北京汽車(chē)超 91% 的收入來(lái)自北京奔馳，而北京品牌只占到了 8% 左右，北京現(xiàn)代與福建奔馳則不計(jì)入合并收入報(bào)表中。

從毛利角度來(lái)看亦如此，上半年北京奔馳的毛利高達(dá) 226.15 億元，北京品牌卻是負(fù)數(shù)。某種程度上來(lái)說(shuō)，北京汽車(chē)就是靠北京奔馳撐起來(lái)的。

合資品牌如今普遍因?yàn)殡妱?dòng)化轉(zhuǎn)型而經(jīng)歷著陣痛，部分過(guò)于依賴(lài)合資品牌的汽車(chē)集團(tuán)也因此備受折磨，顯然北京汽車(chē)傍上的 " 搖錢(qián)樹(shù) " 暫時(shí)讓其成為了例外。只是在變革大浪潮下，北京汽車(chē)還能 " 躺贏 " 多久？又如何避免成為下一個(gè)華晨？

重度奔馳 " 依賴(lài)癥 "

北京汽車(chē)是國(guó)有控股上市公司，主要業(yè)務(wù)涵蓋乘用車(chē)研發(fā)、制造、銷(xiāo)售與售后服務(wù)，乘用車(chē)核心零部件生產(chǎn)、汽車(chē)金融等。乘用車(chē)業(yè)務(wù)目前通過(guò) "BEIJING · 北京 "" 北京奔馳 "" 福建奔馳 " 及 " 北京現(xiàn)代 " 四大整車(chē)板塊開(kāi)展。

今年上半年，北京汽車(chē)營(yíng)收、凈利潤(rùn)以及毛利均實(shí)現(xiàn)不同程度增長(zhǎng)，展現(xiàn)出穩(wěn)健向好的態(tài)勢(shì)。

在官方新聞稿中，北京汽車(chē)認(rèn)為增長(zhǎng)背后的邏輯是公司持續(xù)推動(dòng)改革，通過(guò)聚焦主業(yè)、推動(dòng)重點(diǎn)市場(chǎng)、重點(diǎn)車(chē)型銷(xiāo)售提升，加速向新能源化、智能化轉(zhuǎn)型升級(jí)等，從而在自主品牌、新能源板塊及出口業(yè)務(wù)三個(gè)不同維度均有較大突破。

上半年，北京品牌確實(shí)進(jìn)步不小，累計(jì)銷(xiāo)量 7.2 萬(wàn)輛、同比增長(zhǎng) 125.9%，其中北京品牌新能源車(chē)型累計(jì)銷(xiāo)售 2.9 萬(wàn)輛、同比增長(zhǎng) 267.7%；累計(jì)收入為 82.99 億元，去年同期僅為 22.63 億元。

不過(guò)，這些數(shù)字放在北京奔馳面前仍然不夠看。上半年北京奔馳的銷(xiāo)量是 30.1 萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng) 12.9%，穩(wěn)居豪華品牌前列。收入上，北京奔馳實(shí)現(xiàn)了 908.17 億元，占到北京汽車(chē)報(bào)告期內(nèi)總收入的 91.69%。

此外，今年上半年北京汽車(chē)的毛利是 205.66 億元，而北京奔馳就達(dá)到了 226.15 億元，北京品牌則是 -20.49 億元。相當(dāng)于北京汽車(chē)一直在靠北京奔馳" 賺錢(qián)養(yǎng)家 "，離了北京奔馳就會(huì)陷入虧損困境。

而這種情況其實(shí)已經(jīng)持續(xù)了很多年。北京奔馳汽車(chē)有限公司是北京汽車(chē)股份有限公司與梅賽德斯 - 奔馳集團(tuán)股份公司、戴姆勒大中華區(qū)投資有限公司在 2005 年 8 月共同投資成立的，北京汽車(chē)持有北京奔馳 51% 的股權(quán)。

這些年，隨著另一家合資公司北京現(xiàn)代的日漸式微，北京奔馳在北京汽車(chē)的地位愈發(fā)凸顯。2017 年到 2019 年，北京奔馳在北京汽車(chē)總營(yíng)收中占比分別為 87.04%、89.14% 和 88.45%；2020 年 -2022 年甚至進(jìn)一步上升，分別達(dá)到 95.89%、95.48% 和 96.16%。

雖說(shuō)能抱上棵" 搖錢(qián)樹(shù) " 人人都羨慕，但當(dāng)整個(gè)公司都在靠一個(gè)合資品牌 " 輸血 " 的時(shí)候，就會(huì)隱藏著巨大的風(fēng)險(xiǎn)。

奔馳品牌也不是沒(méi)有短板的。在新能源時(shí)代，奔馳的電氣化轉(zhuǎn)型頻頻受挫。數(shù)據(jù)顯示，上半年奔馳純電動(dòng)車(chē)型在華上險(xiǎn)數(shù)還不足 1 萬(wàn)輛。

其首款純電產(chǎn)品 EQC 的品控也曾被質(zhì)疑沒(méi)有達(dá)到和豪華一線品牌匹配的程度。去年年初，北京奔馳就因?yàn)槔鋮s系統(tǒng)可能存在密封不足等問(wèn)題，一下子召回了 10104 輛 EQC。

這就難以保證之后的走勢(shì)會(huì)怎么樣，是蜜糖也有可能是砒霜，曾經(jīng)過(guò)度依賴(lài)寶馬品牌的華晨集團(tuán)就挺讓人感到可惜的。

拿不出第二張 " 王牌 "

除了北京奔馳外，其實(shí)北京汽車(chē)手上原本還有另一張 " 王牌 " 的，那就是北京現(xiàn)代，曾經(jīng)也是北京汽車(chē)的銷(xiāo)量支柱，與北京奔馳共同創(chuàng)造了北京汽車(chē)過(guò)去的輝煌。但近年來(lái)北京現(xiàn)代已經(jīng)指望不上，北京汽車(chē)財(cái)報(bào)中都未披露其具體的營(yíng)收、毛利等。

按照最新的半年報(bào)信息，今年上半年北京現(xiàn)代積極應(yīng)對(duì)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇等多重內(nèi)外部挑戰(zhàn)，加快推進(jìn)數(shù)字化、智能網(wǎng)聯(lián)技術(shù)、自動(dòng)駕駛技術(shù)應(yīng)用，成功推出沐颯車(chē)型，智能化進(jìn)一步升級(jí)。

同時(shí)，北京現(xiàn)代進(jìn)一步提升伊蘭特等主力車(chē)型、第五代途勝 L 等高端車(chē)型銷(xiāo)售占比，實(shí)現(xiàn)整車(chē)銷(xiāo)售 11.8 萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng) 25.7%。

看上去有了不錯(cuò)的提升，但要知道，在2016 年，北京現(xiàn)代最高光的時(shí)刻，全年銷(xiāo)量曾達(dá)到 114 萬(wàn)輛，位居合資品牌第四，并且連續(xù) 4 年創(chuàng)下銷(xiāo)量突破百萬(wàn)輛的亮眼成績(jī)，那會(huì)兒隱隱有了與南北大眾 battle 的實(shí)力。

2017 年，遭遇抵制的北京現(xiàn)代銷(xiāo)量雖然驟降至近 82 萬(wàn)輛，但也比現(xiàn)在高出許多，包括 2021 年時(shí)北京現(xiàn)代全年銷(xiāo)量都還有 38 萬(wàn)輛，估計(jì)今年全年難以達(dá)到這一數(shù)字。

這種情況下，北京現(xiàn)代的財(cái)務(wù)狀況自然不會(huì)太樂(lè)觀。根據(jù)此前披露的信息，北京現(xiàn)代 2020 年、2021 年共計(jì)虧損超過(guò) 100 億元。為了緩解經(jīng)營(yíng)壓力，去年 3 月，北京汽車(chē)投資有限公司及現(xiàn)代汽車(chē)兩家股東聯(lián)合向北京現(xiàn)代增資，股東雙方各增資約 30 億元，共計(jì)約 60 億元。

另外，巔峰時(shí)期，北京現(xiàn)代擁有北京、重慶、河北三大生產(chǎn)基地，5 座整車(chē)工廠總產(chǎn)能達(dá) 165 萬(wàn)輛。現(xiàn)在，北京第一工廠被造車(chē)新勢(shì)力理想汽車(chē)盤(pán)下，將其改為了理想汽車(chē)北京綠色智能制造基地；北京第二工廠、重慶工廠、滄州工廠相繼被曝停產(chǎn)。

6 月的現(xiàn)代投資者日活動(dòng)上，韓國(guó)現(xiàn)代汽車(chē)集團(tuán)的 CEO 張?jiān)趧紫蛲饨绫硎荆F(xiàn)代計(jì)劃出售在中國(guó)的兩家已停產(chǎn)工廠。加上已經(jīng)出售掉的北京第一工廠，北京現(xiàn)代原本的 5 家工廠將只剩下兩家。

雖然北京現(xiàn)代在今年上半年銷(xiāo)量有了上漲，不過(guò)短期內(nèi)很難回到輝煌時(shí)代。目前在新能源方面，北京現(xiàn)代落后太多。

上文提到，自主板塊的北京品牌又尚未形成競(jìng)爭(zhēng)力，是公司盈利的 " 拖油瓶 "。可以說(shuō)，就算北京汽車(chē)有意降低對(duì)北京奔馳的依賴(lài)，暫時(shí)也拿不出什么" 王牌 "。

2023 年對(duì)于北京汽車(chē)來(lái)說(shuō)，是開(kāi)啟新篇章的一年，北京汽車(chē)正在通過(guò)一系列改革舉措提振自主品牌。4 月的上海車(chē)展期間，公司發(fā)布了 " 品牌煥新戰(zhàn)略 "，重新梳理了產(chǎn)品布局。結(jié)合此次半年報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，北京品牌的煥新戰(zhàn)略有了些成效，但還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。

誠(chéng)然，依靠北京奔馳這頭 " 現(xiàn)金奶牛 "，北京汽車(chē)還能吃很久，不過(guò)誰(shuí)又能保證瞬息萬(wàn)變的時(shí)代下，紅利會(huì)永遠(yuǎn)眷顧某個(gè)品牌呢。