近日，上海榮盛生物藥業(yè)股份有限公司(下稱榮盛生物)主動(dòng)撤單，終止科創(chuàng)板IPO。在此之前，榮盛生物已通過(guò)兩輪問(wèn)詢并于2022年12月過(guò)會(huì)。

(資料圖)

目前，榮盛生物僅有一款產(chǎn)品水痘疫苗上市。數(shù)據(jù)顯示，該款產(chǎn)品的推廣費(fèi)用占銷售費(fèi)用超80%，且居高不下，這也是上海證券交易所科創(chuàng)板上市委員會(huì)(下稱上市委)會(huì)議重點(diǎn)關(guān)注的問(wèn)題。

水痘疫苗推廣服務(wù)費(fèi)占比超八成

招股書(shū)顯示，榮盛生物前身為榮盛試劑廠，后者成立于 1988 年，自成立之初即主營(yíng)體外診斷試劑業(yè)務(wù)。2002年起榮盛生物開(kāi)始涉足疫苗領(lǐng)域，2016年首款疫苗產(chǎn)品水痘減毒活疫苗獲批上市后，逐步將經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略調(diào)整為“以疫苗為主、以體外診斷試劑為輔，疫苗與體外診斷試劑并行發(fā)展”的模式。

此次IPO，榮盛生物擬募集12.50億元，擬投向Vero細(xì)胞人用狂犬病疫苗、MRC-5細(xì)胞人用狂犬病疫苗、流感病毒裂解疫苗、肺炎疫苗研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目，存量工業(yè)用地改擴(kuò)建項(xiàng)目，在研產(chǎn)品研發(fā)項(xiàng)目及補(bǔ)充流動(dòng)資金。

不過(guò)，在水痘減毒活疫苗獲批上市后，榮盛生物尚未有第二款疫苗產(chǎn)品上市。榮盛生物也坦言，公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一且市場(chǎng)占有率較低。

2020年至2022年，榮盛生物水痘疫苗批簽發(fā)量占比分別為1.87%、4.06%和6.70%。而目前中國(guó)境內(nèi)水痘疫苗共有5家企業(yè)獲批簽發(fā)上市，百克生物、上海所、長(zhǎng)春祈健、科興生物都在搶奪市場(chǎng)。2021年與2022年，百克生物批簽發(fā)量占比超30%，上海所與長(zhǎng)春祈健的批簽發(fā)量占比也超20%。

水痘疫苗的接種人群主要為學(xué)齡前兒童及學(xué)生，2018年至2021年，中國(guó)新生人口數(shù)量由1523萬(wàn)人降至1062萬(wàn)人。榮盛生物表示，若未來(lái)新生兒數(shù)量持續(xù)下降、“兩針?lè)ā蓖茝V進(jìn)度未達(dá)預(yù)期，水痘疫苗市場(chǎng)空間可能會(huì)受到較大的不利影響。

另一方面，榮盛生物花在水痘疫苗上高昂的推廣服務(wù)費(fèi)及占比也受到上市委的質(zhì)疑與警惕。在2022年11月與12月先后披露的《科創(chuàng)板上市委2022年第86次審議會(huì)議結(jié)果公告》與《科創(chuàng)板上市委2022年第111次審議會(huì)議結(jié)果公告》中，推廣活動(dòng)頻次、費(fèi)用均是重點(diǎn)問(wèn)詢的標(biāo)的。

根據(jù)招股書(shū)，2019年至2021年和2022年上半年，榮盛生物的銷售費(fèi)用分別為4289.40萬(wàn)元、5473.78萬(wàn)元、8456.58萬(wàn)元和3958.08萬(wàn)元，占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為34.61%、32.62%、32.28%和 33.81%。

在所有銷售費(fèi)用構(gòu)成中，水痘疫苗推廣服務(wù)費(fèi)的占比較高，最高超八成。同期，榮盛生物水痘疫苗推廣服務(wù)費(fèi)分別為1886.92 萬(wàn)元、4320.23萬(wàn)元、7361.50萬(wàn)元和 3456.81萬(wàn)元，占銷售費(fèi)用的比例分別為43.99%、78.93%、87.05%和87.34%，呈增長(zhǎng)趨勢(shì)。

榮盛生物解釋稱，公司委托專業(yè)推廣服務(wù)商進(jìn)行市場(chǎng)推廣，通過(guò)客戶拜訪、舉辦會(huì)議和信息收集等方式加強(qiáng)客戶對(duì)公司疫苗產(chǎn)品特點(diǎn)與優(yōu)勢(shì)的了解，加強(qiáng)公司對(duì)于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局、市場(chǎng)規(guī)模與區(qū)域市場(chǎng)需求的了解，增強(qiáng)公司產(chǎn)品的市場(chǎng)地位和競(jìng)爭(zhēng)力。

榮盛生物進(jìn)一步解釋，報(bào)告期內(nèi)，公司完成細(xì)胞工廠工藝升級(jí)，水痘疫苗產(chǎn)量大幅提升。“為了增強(qiáng)客戶對(duì)公司水痘疫苗產(chǎn)品生產(chǎn)中不添加人血白蛋白和明膠、接種后不良反應(yīng)率低等特點(diǎn)的了解、及時(shí)了解疫苗接種點(diǎn)使用公司產(chǎn)品的售后反饋，提升公司產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力，公司逐步加大對(duì)水痘疫苗的推廣力度，推廣服務(wù)費(fèi)相應(yīng)增加。”

平均一天學(xué)術(shù)拜訪465次

盡管榮盛生物多番解釋，高企的市場(chǎng)推廣費(fèi)仍十分引人注目。

2022年11月，榮盛生物首度上會(huì)遭暫緩。在2022年11月披露的《科創(chuàng)板上市委2022年第86次審議會(huì)議結(jié)果公告》中，上市委請(qǐng)榮盛生物代表說(shuō)明推廣服務(wù)費(fèi)用的結(jié)算規(guī)則，是否與主要推廣服務(wù)商存在未經(jīng)披露的利益輸送情形，并要求榮盛生物結(jié)合客戶分布、各地受疫情影響下實(shí)施推廣活動(dòng)的可操作性，分析報(bào)告期推廣活動(dòng)頻次的合理性。

在今年6月披露的《關(guān)于榮盛生物首次公開(kāi)發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市申請(qǐng)文件的

審核問(wèn)詢函回復(fù)》中可以看到，榮盛生物的推廣服務(wù)商提供的服務(wù)內(nèi)容主要包括客戶拜訪服務(wù)、會(huì)議服務(wù)、信息收集服務(wù)等。

其中，會(huì)議服務(wù)費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)的上限最高。科室會(huì)議的費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)為1000元/人/場(chǎng)，2022年，科室會(huì)議平均參會(huì)人數(shù)4人；學(xué)術(shù)沙龍的費(fèi)用為2000元/人/場(chǎng)，平均參會(huì)人數(shù)9人。

榮盛生物介紹，公司聘請(qǐng)的推廣服務(wù)商主要召開(kāi)三類推廣會(huì)議，分別為科室會(huì)、沙龍會(huì)、大型會(huì)議和其他推廣會(huì)議。對(duì)于會(huì)議服務(wù)內(nèi)容，榮盛生物在招股書(shū)中介紹稱，推廣服務(wù)商通過(guò)在疾控中心、預(yù)防接種點(diǎn)或第三方會(huì)場(chǎng)等地開(kāi)展品牌、產(chǎn)品的宣傳活動(dòng)、促進(jìn)水痘疫苗行業(yè)推廣活動(dòng)、尋找潛在客戶的市場(chǎng)活動(dòng)等會(huì)議活動(dòng)。

在2022年，榮盛生物推廣服務(wù)商舉辦的科室會(huì)、沙龍會(huì)、大型學(xué)術(shù)會(huì)議及其他活動(dòng)是累計(jì)1653場(chǎng)，平均一天4至5場(chǎng)，總共花了1747.39萬(wàn)元。其中，科室會(huì)、沙龍會(huì)共計(jì)1567場(chǎng)，平均一天4場(chǎng)小型會(huì)議；大型學(xué)術(shù)會(huì)議及其他活動(dòng)86場(chǎng)，平均4至5天就有一場(chǎng)大會(huì)。

榮盛生物表示，科室會(huì)、沙龍會(huì)是推廣服務(wù)商在疾控中心、預(yù)防接種點(diǎn)、醫(yī)院會(huì)議室或第三方會(huì)場(chǎng)等地開(kāi)展對(duì)公司品牌、產(chǎn)品、水痘疫苗行業(yè)和體外診斷試劑行業(yè)推廣活動(dòng)等方面的推廣宣傳活動(dòng)，大型會(huì)議和其他推廣會(huì)議是推廣服務(wù)商主導(dǎo)或參與開(kāi)展大型學(xué)術(shù)會(huì)議，一般在第三方會(huì)場(chǎng)開(kāi)展，旨在促進(jìn)行業(yè)發(fā)展、提升公司品牌形象、尋求潛在客戶機(jī)會(huì)。

另外，2020年至2022年，推廣服務(wù)商開(kāi)展的推廣活動(dòng)以客戶拜訪服務(wù)為主，客戶拜訪服務(wù)的年度支出金額占推廣服務(wù)費(fèi)用的比例也最大，分別達(dá)到89.04%、84.00%和81.43%。

客戶拜訪服務(wù)包括學(xué)術(shù)拜訪、專家拜訪、經(jīng)理拜訪或協(xié)同。其中，學(xué)術(shù)拜訪數(shù)量最多，2022年，推廣服務(wù)商進(jìn)行的學(xué)術(shù)拜訪活動(dòng)達(dá)17萬(wàn)次，年度金額達(dá)到6803.04萬(wàn)元。

也就是說(shuō)，按照一年365天都不休息，榮盛生物的推廣服務(wù)商在2022年，平均一天就進(jìn)行465次學(xué)術(shù)拜訪。2020年至2022年，榮盛生物的推廣服務(wù)商共進(jìn)行39.87萬(wàn)次學(xué)術(shù)拜訪，平均一天364次。目前，同行業(yè)可比公司百克生物萬(wàn)泰生物、康華生物、金迪克和歐林生物等未披露推廣活動(dòng)頻次情況。

榮盛生物在2023年6月披露的《榮盛生物首次公開(kāi)發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市的科創(chuàng)板上市委會(huì)議意見(jiàn)落實(shí)函回復(fù)》中解釋稱，公司主要推廣服務(wù)商人均年度拜訪服務(wù)在232.50次至277.15次之間，通常情況下，推廣服務(wù)商業(yè)務(wù)人員每天可拜訪1-4個(gè)拜訪對(duì)象，以全年250個(gè)工作日測(cè)算，上述人均年度拜訪服務(wù)頻次合理。

此外，在2023年6月披露的《榮盛生物首次公開(kāi)發(fā)行股票申請(qǐng)文件審核問(wèn)詢函中有關(guān)財(cái)務(wù)事項(xiàng)的說(shuō)明》中，上交所對(duì)榮盛生物及其推廣機(jī)構(gòu)是否存在商業(yè)賄賂行為、相關(guān)內(nèi)部控制制度能否有效防范商業(yè)賄賂風(fēng)險(xiǎn)等問(wèn)題仍存疑。

申報(bào)會(huì)計(jì)師回復(fù)稱，針對(duì)榮盛生物推廣服務(wù)商，公司營(yíng)銷中心內(nèi)部控制制度明確了推廣服務(wù)商的禁止行為，包括推廣服務(wù)商不得以賄賂、籠絡(luò)等形式，謀取不正當(dāng)利益；不得向政府官員、醫(yī)療衛(wèi)生專業(yè)人士或者任何其他人員或?qū)嶓w表明愿意提供、承諾提供、授權(quán)提供或者提供(直接或者間接) 禮品或任何有價(jià)之物或者支付款項(xiàng)；也不得從事可能導(dǎo)致人們按常理推斷公司或者推廣服務(wù)商向政府官員或者其他人員支付不當(dāng)錢款的任何行為；不得向能夠開(kāi)具處方、推薦或者供應(yīng)疫苗的人員提供、表明愿意提供或者承諾提供禮品或者金錢利益等。另外，榮盛生物還與推廣服務(wù)商簽署《推廣服務(wù)商廉潔保證書(shū)》。

“經(jīng)查詢國(guó)家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)、中國(guó)裁判文書(shū)網(wǎng)、全國(guó)法院被執(zhí)行人信息查詢系統(tǒng)、人民法院公告網(wǎng)等互聯(lián)網(wǎng)公開(kāi)信息，報(bào)告期內(nèi)，公司推廣服務(wù)商不存在因推廣公司產(chǎn)品導(dǎo)致涉及商業(yè)賄賂、利益輸送等情況被處罰或立案調(diào)查的情形，公司亦不存在因推廣服務(wù)商違規(guī)而受到處罰的情形。發(fā)行人及其推廣服務(wù)商不存在商業(yè)賄賂行為。”申報(bào)會(huì)計(jì)師回復(fù)稱。