上周是油價表現亮眼的一周。在美國公布多年來最大庫存削減的消息后，基準油價大漲，但在惠譽將美國信用評級從AAA下調至AA+后，油價同樣大幅下挫。

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僅僅一天之后，油價再次反彈，因為沙特采取了幾乎所有人都預料到的行動，延長100萬桶/天的自愿減產至9月。每個人都在猜測油價將何去何從，但分析師們表示，這種漲勢不會持續下去。

這似乎是最近接受《華爾街日報》調查的大多數分析師的看法。根據該調查，布油在本季度應該平均每桶87美元，并在2024年第二季度之前保持在這一水平附近。

對于WTI原油，盡管OPEC+繼續減產，亞洲經濟也在反彈，但分析師預計在本季度和到2024年上半年的油價為每桶83美元。

他們認為油價不會大幅上漲的原因是，亞洲從疫情中復蘇的速度比預期要慢，有趣的是，沙特的自愿減產提高了其閑置產能。

亞洲經濟確實一直在復蘇，比分析人士所想象的更加不平衡，但正在復蘇，其石油需求處于創紀錄的高位。但復蘇可能已經在今年早些時候見頂，這意味著未來5個月可能更長的時間里增長將放緩。

至于閑置產能，幾年前，當石油需求在第一波封鎖后開始復蘇時，這很令人擔憂。人們擔心，由于投資不足，全球石油業沒有足夠的閑置產能來應對潛在的需求激增。

目前，這一警告尚未得到驗證，但沙特正致力于在中期內擴大其閑置產能。但它在這樣做的同時，也限制了產量。通過限制產量，它限制了買家可以立即獲得的石油數量，這使得增加閑置產能的論點有點無關緊要。

沙特可能會按照計劃提高其總產能至1300萬桶/天，但如果它只生產900萬桶/天，以保持油價在80美元以上，那么其閑置產能的規模對日常甚至較長期的價格走勢的重要性都很小。

但還有一個因素限制了油價，那就是近海鉆探的反彈。上月WoodMackenzie報告稱，隨著各公司加大近海勘探力度，深水鉆井平臺的利用率正在上升。據《華爾街日報》報道，高盛在最近的一份報告中也提到了這種反彈。

該行稱：“過去一年OPEC閑置產能大幅增加，國際近海項目恢復增長，以及美國石油生產成本下降，限制了油價的上行空間。”

值得注意的是，隨著美國石油生產成本的下降，產量增長也在放緩，這應該會推動油價上行。美國能源信息署（EIA）最近預測，頁巖油產量在7月份達到峰值后，本月將出現下降。在目前產量最高的頁巖盆地二疊紀盆地引領下，8月份產量將下降至940萬桶/天。

與此同時，沙特表示可能會進一步延長或深化減產，沙特似乎又回到了“不惜一切代價”的模式，維持油價處在更接近其政府支出計劃的水平。在短期內，其他產油國幾乎無力來抵消這些減產帶來的影響。

拖累油價的主要因素仍是最大消費國的經濟前景。直到最近，對美國經濟衰退的擔憂還困擾著交易員，但最近前景變得明朗，引起油價上漲。

隨后惠譽下調了美國信用評級，盡管美國財政部長耶倫表示這“完全沒有根據”，摩根大通的JamieDimon也稱其“荒謬”，但評級下調震動了市場。

事實上，Dimon表示，美國經濟表現非常好，即使出現衰退，也不會有什么大不了的。

他表示：“即使陷入衰退，這挺好。風暴云部分還在。”正是這片風暴云，以及歐亞的經濟趨勢，將在未來幾個月繼續影響油價。嚴重的衰退警告尚未成為現實，如果有，這一事實有助于緩和油價的上漲。但如果沙特決定加大減產力度，而俄羅斯也配合采取自己的減產措施，那么目前限制油價的因素可能變得疲弱，弱到足以讓油價出現更強勁的反彈。

布倫特原油連續日線圖

北京時間8月7日13:00，布倫特原油連續報美元/桶