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在2023中國(guó)國(guó)際棉花會(huì)議的第一場(chǎng)圓桌論壇環(huán)節(jié)，行業(yè)代表們圍繞“期貨衍生品服務(wù)棉花產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量可持續(xù)發(fā)展”話題，進(jìn)行了熱烈且深入的討論。

中紡集團(tuán)有限公司副總經(jīng)理陳鳴洪表示，涉棉企業(yè)在經(jīng)營(yíng)中的風(fēng)險(xiǎn)主要有兩大類，一類屬于管理風(fēng)險(xiǎn)，包括貨權(quán)風(fēng)險(xiǎn)、合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)、執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)。這類風(fēng)險(xiǎn)主要通過(guò)內(nèi)控或者提高內(nèi)部管理效率來(lái)有效的規(guī)避或化解。

另一類屬于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，主要是由于棉花的價(jià)格波動(dòng)劇烈，頭寸產(chǎn)生了虧損而引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)。這類風(fēng)險(xiǎn)無(wú)法通過(guò)內(nèi)部控制或者加強(qiáng)管理來(lái)有效規(guī)避，必須借助于金融工具、金融衍生品、期貨、期權(quán)等工具來(lái)進(jìn)行有效的化解，這一類風(fēng)險(xiǎn)也是今天主要討論的內(nèi)容。

企業(yè)利用金融衍生品工具來(lái)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理，首先是一個(gè)理念先行的問(wèn)題，要把它作為一個(gè)套期保值工具進(jìn)行運(yùn)用，而不是用于投機(jī)、交易，這是一個(gè)基本的定位。

第二，期貨杠桿率非常高，高波動(dòng)率疊加高杠桿率，意味著風(fēng)險(xiǎn)很大，所以一定要懷著敬畏市場(chǎng)的心理來(lái)從事交易。2021年下半年，產(chǎn)業(yè)鏈景氣度非常好，推動(dòng)棉花價(jià)格達(dá)到了歷史的高位。但海外消費(fèi)已有疲態(tài)，同時(shí)產(chǎn)業(yè)鏈傳導(dǎo)出現(xiàn)不順，疊加以美國(guó)為首的國(guó)家進(jìn)入了加息的周期，對(duì)于大宗商品價(jià)格有負(fù)面的影響。因而我們提前布局，利用期貨和期權(quán)工具把頭寸做了充分的保護(hù)。在去年上半年市場(chǎng)承壓下行過(guò)程中，我們幾乎保護(hù)了所有頭寸，避免了大幅虧損。

作為涉棉企業(yè)，參與期貨市場(chǎng)首先要有產(chǎn)業(yè)的思維，同時(shí)還需要有金融的敏感。例如對(duì)消費(fèi)的分析中，紡織產(chǎn)業(yè)鏈條比較長(zhǎng)，消費(fèi)的彈性大，后道的一些訂單的集中涌入，會(huì)大幅度拉升前端的表觀需求，但這不一定是真實(shí)的需要。另外替代品的競(jìng)爭(zhēng)給棉花帶來(lái)的消費(fèi)沖擊，也是隨著科技的發(fā)展不斷增加的。

關(guān)于創(chuàng)新和突破，陳鳴洪表示，要先有守正才有創(chuàng)新，守正在先，后有創(chuàng)新。何為守正？作為涉棉企業(yè)來(lái)講，首先應(yīng)該有把企業(yè)的定位找準(zhǔn)。在這個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈當(dāng)中，你的位置在哪里。第二，有一套好的嚴(yán)謹(jǐn)?shù)纳虡I(yè)邏輯，怎么樣在產(chǎn)業(yè)鏈中創(chuàng)造價(jià)值。第三，要有一支優(yōu)秀的團(tuán)隊(duì)。第四，有非常有競(jìng)爭(zhēng)力的高效率，高效率才能保證企業(yè)立于不敗之地，才有機(jī)會(huì)化危為機(jī)，才去尋求突破和創(chuàng)新。