古代级a毛片在线_91福利视频网_免费a级毛片大学生免费观看_久久亚洲精品中文字幕60分钟

智通財經(jīng)獲悉，光大證券發(fā)布研究報告稱，政策鼓勵充電樁下鄉(xiāng)，多省市明確“十四五”充電樁建設(shè)規(guī)劃與補(bǔ)貼政策，公共樁建設(shè)有望加速。該行認(rèn)為經(jīng)過過去幾年國內(nèi)跑馬圈地般的充電場站建設(shè)，優(yōu)質(zhì)運營場站資源開發(fā)程度已較高。隨著疫后出行復(fù)蘇、電動車滲透率提升后充電需求與運營效能的大幅提升，2022年底至今，充電樁運營效能明顯回升，利用率的提升對運營商盈利提升彈性極大;疊加需求側(cè)響應(yīng)等模式打開運營商長期盈利空間，充電運營資產(chǎn)有望重估。

光大證券主要觀點如下：

【資料圖】

充電樁的核心環(huán)節(jié)在于充電模塊，設(shè)備商經(jīng)歷周期大浪淘沙，行業(yè)格局有望重塑

設(shè)備端的核心是充電模塊，占總成本約50%，大功率充電模塊在直流快充樁中具有顯著優(yōu)勢。早期我國設(shè)備商壁壘不高，格局分散，15年-22年設(shè)備商毛利率水平從40%左右下降到20%左右。展望未來，隨著大功率直流快充、液冷等技術(shù)趨勢、行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)與安全規(guī)范的制定執(zhí)行、對運營經(jīng)濟(jì)性的追求，具備技術(shù)壁壘與產(chǎn)品力的設(shè)備商有望脫穎而出。

運營場站具備資源屬性，充電運營資產(chǎn)迎來盈利拐點，有望重估

電站運營屬于重資產(chǎn)運營行業(yè)，前期資金投入較大、回收周期較長。該行認(rèn)為充電運營本質(zhì)上是資源型商業(yè)模式，運營盈利性的核心是充電設(shè)備的時間利用率，而利用率高的場站資源具有稀缺性與排他性。經(jīng)過過去幾年國內(nèi)跑馬圈地般的充電場站建設(shè)，優(yōu)質(zhì)運營場站資源開發(fā)程度已較高。隨著疫后出行復(fù)蘇、電動車滲透率提升后充電需求與運營效能的大幅提升，2022年底至今，充電樁運營效能明顯回升，利用率的提升對運營商盈利提升彈性極大;疊加需求側(cè)響應(yīng)等模式打開運營商長期盈利空間，充電運營資產(chǎn)有望重估。

國內(nèi)政策需求共振，后電車時代投資核心賽道

需求方面，我國新能源汽車銷量滲透率快速提升，2022年我國新能源汽車滲透率達(dá)25.64%，車樁比約為2.5：1，“充電焦慮”取代“里程焦慮”成為核心痛點，充電樁也接力電動化，成為電動車后周期有望迎來戴維斯雙擊的賽道。政策方面，政策鼓勵充電樁下鄉(xiāng)，多省市明確“十四五”充電樁建設(shè)規(guī)劃與補(bǔ)貼政策，公共樁建設(shè)有望加速。

歐美車樁比缺口是核心驅(qū)動力，國內(nèi)廠商出海有望量利齊升

在新能源車銷量提升、車樁比高、政策推動的背景下，歐美充電樁建設(shè)有望加速，國產(chǎn)充電樁出海迎來重大發(fā)展機(jī)遇。近年來歐盟、美國新能源汽車快速發(fā)展，2022年新增銷量滲透率分別約為21%、7.7%。但車樁比缺口遠(yuǎn)大于國內(nèi)，2022年歐盟、美國公共車樁比分別為13:1、24:1，中國約為8:1。根據(jù)該行測算，2021-2025年，歐盟充電樁增量將從64萬臺增長到206萬臺，市場規(guī)模從5億美元增長到51億美元，CAGR 75%;美國充電樁增量將從8萬臺增長到114萬臺，市場規(guī)模從2億美元增長到20億美元，CAGR 80%。23年以來歐美充電樁建設(shè)加速，景氣度上行，歐盟23Q1新增充電樁5萬臺，同增179%;截至23/5/15，美國新增充電樁0.9萬臺，同增92%。

風(fēng)險分析：政策支持不及預(yù)期風(fēng)險、核心零部件供應(yīng)風(fēng)險、充電樁利用率及盈利不及預(yù)期風(fēng)險、技術(shù)水平提升與創(chuàng)新不及預(yù)期風(fēng)險。