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麥格理發(fā)表報(bào)告指，海底撈(06862.HK)上半年凈利潤(rùn)率勝預(yù)期兼創(chuàng)新高，受惠毛利率上升及經(jīng)營(yíng)開(kāi)支優(yōu)化；該行料海底撈今年全年凈利潤(rùn)率將重返10%的歷史高峰。同時(shí)公司透過(guò)成本減省降低收支平衡所需的翻臺(tái)率。受惠彈性更表、增加兼職員工占比及改變薪酬結(jié)構(gòu)，上半年員工成本比率進(jìn)一步改善至30.5%，接近2019年水平。展望未來(lái)，料員工成本比率維持穩(wěn)定，其他經(jīng)營(yíng)開(kāi)支獲有效控制。考慮上半年利潤(rùn)率復(fù)蘇勝預(yù)期，該行升其今明兩年盈測(cè)分別44%及23%，目標(biāo)價(jià)則升21%至25.4港元，相當(dāng)于明年預(yù)測(cè)市盈率30倍，與歷史估值低位看齊，評(píng)級(jí)跑贏大市。
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