2023年6月16日中國巨石（600176）發布公告稱公司于2023年6月7日接受機構調研，馬拉松投資(Marathon Asset Management Limited)、嘉實基金參與。

具體內容如下：

問：玻纖的下游有哪些，今年以來需求恢復情況怎樣？

(資料圖)

答：玻璃纖維的具體應用領域主要集中在建筑建材、電子電氣、交通運輸、管罐、工業應用以及新能源環保。今年一季度處于傳統淡季，3-5月份需求出現了一定程度改善，主要是由于風電領域的開工復蘇帶動風電紗銷量提升，需求整體展望比較好。其他應用領域也有不同程度的恢復，行業現在仍處于去庫存階段。

問：貴公司淮安工廠開工了嗎？淮安選址原因是什么？

答：淮安公司零碳智能制造基地年產40萬噸高性能玻璃纖維生產線項目一期工程已于今年2月份開工，預計將于明年上半年建成投產。選址淮安建廠的原因包括①生產要素成本優勢相對明顯；②長三角地區尤其是江蘇地區對玻纖的消費量較大，在江蘇建廠，可以更貼近消費市場，運輸成本低，且出口便利；③配套建設風電項目，打造零碳工廠。

問：公司怎樣看待碳纖維替代？

答：玻璃纖維和碳纖維都屬于高性能材料，碳纖維在強度和輕量化方面和玻纖相比有較為明顯的優勢，但在材料的性價比及絕緣性能方面也有明顯的劣勢。目前碳纖維的全球產能規模不大，生產成本很高，需求有限，受其生產的原料和工藝限制，碳纖維在可以預見的未來，實現與玻纖行業同等的大規模生產和成本持續降低的可能性不大。反觀最近幾年玻璃纖維的性能、性價比不斷提升，目前仍是大兆瓦低成本葉片推廣的核心關鍵材料。

問：其他公司也在建設玻纖新產線，貴公司怎么看待新的進入者呢？

答：公司也關注到行業內個別新進入者有新生產線的投資和點火。玻璃纖維行業是技術壁壘和門檻很高的行業，具有集中度高的競爭格局，產品質量控制和穩定性需要高度專業化的管控體系。新進入企業很難通過技術收購獲取玻纖生產的核心技術，并且高端市場和客戶的認可需要一個漫長的過程，海外玻纖企業已有幾十年發展歷史，公司憑借不斷增強自主創新能力及加大技術研發投入，玻璃纖維的生產工藝、技術水平迅速提高，在大型池窯建設、大漏板加工、純氧燃燒、浸潤劑和玻璃配方等核心技術領域處于行業領先地位，公司認為新進入者對行業格局不會產生大的影響。

問：在中特估的大背景下，貴公司的股價好像沒有體現出來，貴公司如何升股價呢？

答：目前宏觀經濟面臨下行壓力，股市場大幅波動。隨著高端產品應用的不斷拓寬，公司將積極推動更多新興的、富有增長潛力的市場需求釋放，同時也讓更多的投資者充分發掘玻纖的成長屬性。

中國巨石（600176）主營業務：主要從事玻璃纖維及制品的生產、銷售。

中國巨石2023一季報顯示，公司主營收入36.71億元，同比下降28.48%；歸母凈利潤9.21億元，同比下降49.84%；扣非凈利潤4.94億元，同比下降65.74%；負債率42.33%，投資收益-1792.65萬元，財務費用8037.37萬元，毛利率29.92%。

該股最近90天內共有29家機構給出評級，買入評級21家，增持評級8家；過去90天內機構目標均價為18.11。

以下是詳細的盈利預測信息：

融資融券數據顯示該股近3個月融資凈流出1.75億，融資余額減少；融券凈流入577.38萬，融券余額增加。根據近五年財報數據，證券之星估值分析工具顯示，中國巨石（600176）行業內競爭力的護城河良好，盈利能力良好，營收成長性良好。財務可能有隱憂，須重點關注的財務指標包括：貨幣資金/總資產率、有息資產負債率、存貨/營收率增幅。該股好公司指標2.5星，好價格指標3星，綜合指標2.5星。（指標僅供參考，指標范圍：0 ~ 5星，最高5星）

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