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今日港股多數板塊調整，而部分航空股小幅走強。截至發稿，中國東方航空(00670.HK)、中國南方航空股份(01055.HK)、中國國航(00753.HK)、國泰航空(00293.HK)分別上漲2.54%、2.05%、1.36%、0.28%。

(資料圖片僅供參考)

注：航空股的表現

九月航司運營數據亮眼

東方航空公告稱，2025年9月的客運運力投入同比上升3.63%，旅客周轉量同比大幅上升8.67%，客座率達到87.57%，同比提升4.06個百分點。

南方航空同期客運運力投入同比上升4.43%，旅客周轉量上升5.25%，客座率為86.30%，同比上升0.67個百分點。

中國國航同樣實現增長，9月旅客周轉量同比上升5.6%，平均客座率83.2%，同比提升3.5個百分點。

國泰海通證券指出，盡管長假錯峰出行明顯，但高客座率與航司積極的收益管理共同保障了長假國內含油票價同比上升，這一表現好于市場預期，再次驗證因私需求的旺盛且持續增長。

行業迎來多重利好，機構看好盈利彈性

華泰證券分析指出，航空業正迎來供需改善、油價下跌、匯率波動減小等多重利好。該機構預測，2025年航空業供給增速將放緩至5.4%，而需求增速有望達到7.4%，從而形成供需缺口，推動行業客座率和票價提升。

此外，油價下跌有望直接降低航司的燃油成本。2025年以來，航空煤油出廠均價同比下跌13.3%，而華泰證券預測2025年布倫特原油年均價將同比下跌約18%。

中金公司強調，外部環境正朝著有利于航空股降本的方向發展，對航空公司利潤改善作用較大。他們預計未來三年全行業有效機隊數量年均復合增速僅在1.5%左右，而需求端旅客周轉量年化增速有望達到6%以上，供需格局持續優化。