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摘要

(資料圖)

◆重要事項

國務院常務會議審議通過《關于促進家居消費的若干措施》。央行發(fā)布問卷調查報告顯示，二季度企業(yè)家宏觀經濟熱度指數(shù)為30.9%，環(huán)比下降3.0個百分點，同比上升4.3個百分點；銀行家宏觀經濟熱度指數(shù)為37.8%，環(huán)比下降2.4個百分點。

◆重要數(shù)據

5月我國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比降幅收窄。6月制造業(yè)PMI稍有回升但繼續(xù)處于收縮區(qū)間，非制造業(yè)PMI有所回落，我國經濟保持恢復發(fā)展態(tài)勢。

◆公開市場操作與貨幣市場

本周（6月26日至6月30日）跨季，央行在公開市場加大投放，共開展9730億元7天期逆回購。本周共有4160億元7天期逆回購到期，本周凈投放資金5570億元。下周（ 7月3日至7月9日 ）央行公開市場將有11690億元資金到期：其中周一、周二、周三、周四、周五分別有4400、2190、2140、1930、1030億元逆回購到期。本周商業(yè)銀行共發(fā)行同業(yè)存單5729.1億元，發(fā)行量較上周增加264.7億元（上周為5464.4億元）。本周同業(yè)存單發(fā)行利率方面，國股行和中小行發(fā)行利率均上漲。本周跨季，資金面收斂但仍相對平穩(wěn)，回購利率整體上行。本周回購交易方面，銀行間質押式回購日均量為6.44萬億元，日均量較上周增加0.40萬億元（上周為6.03萬億元）。

◆債市運行

本周一級市場共發(fā)行利率債106只，實際發(fā)行總額3868.0億元（較上周增加減少1476.1億元），到期4871.5億元，凈融資-1003.4億元（較上周減少2784.1億元），其中國債、地方政府債、政金債凈融資分別為-3534.2、1670.8、860.0億元（與上周相比分別變動-3832.3、1378.2、-330.0億元）。后續(xù)一級市場等待發(fā)行利率債25只，計劃發(fā)行金額2221.9億元。二級市場：本周國債期貨價格全線收漲，不同期限國債現(xiàn)券收益率全面下降，10年期國債收益率降至2.65%以下。

◆風險提示

國內經濟仍處于恢復進程中，后續(xù)仍有不少不確定性。

重要事項

1）國務院常務會議審議通過《關于促進家居消費的若干措施》。會議指出，要打好政策組合拳，促進家居消費政策要與老舊小區(qū)改造、住宅適老化改造、便民生活圈建設、完善廢舊物資回收網絡等政策銜接配合、協(xié)同發(fā)力，形成促消費合力。要提高供給質量和水平，鼓勵企業(yè)提供更多個性化、定制化家居商品，進一步增強居民消費意愿，助力生活品質改善。

2）央行發(fā)布問卷調查報告顯示，二季度企業(yè)家宏觀經濟熱度指數(shù)為30.9%，環(huán)比下降3.0個百分點，同比上升4.3個百分點；銀行家宏觀經濟熱度指數(shù)為37.8%，環(huán)比下降2.4個百分點。二季度傾向于“更多消費”的居民占24.5%，環(huán)比增加1.2個百分點；傾向于“更多儲蓄”的居民占58.0%，增加0.1個百分點。

重要事項

1）5月我國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比降幅收窄。國家統(tǒng)計局發(fā)布數(shù)據顯示，1-5月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額26688.9億元，同比下降18.8%，降幅比1-4月份收窄1.8個百分點；在41個工業(yè)大類行業(yè)中，14個行業(yè)利潤總額同比增長，1個行業(yè)持平，24個行業(yè)下降，2個行業(yè)由盈轉虧；5月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額6358.1億元，同比下降12.6%（降幅較4月份收窄5.6個百分點，連續(xù)三個月收窄）。

2）6月制造業(yè)PMI稍有回升但繼續(xù)處于收縮區(qū)間，非制造業(yè)PMI有所回落，我國經濟保持恢復發(fā)展態(tài)勢。中國6月官方制造業(yè)PMI為49%，前值48.8%；中國6月官方非制造業(yè)PMI為53.2%，比5月下降1.3個百分點，仍高于臨界點，非制造業(yè)今年以來始終保持擴張態(tài)勢。

高頻跟蹤

公開市場操作與貨幣市場

本周（6月26日至6月30日）跨季，央行在公開市場加大投放，共開展9730億元7天期逆回購。本周共有4160億元7天期逆回購到期，本周凈投放資金5570億元。下周（ 7月3日至7月9日 ）央行公開市場將有11690億元資金到期：其中周一、周二、周三、周四、周五分別有4400、2190、2140、1930、1030億元逆回購到期。

本周商業(yè)銀行共發(fā)行同業(yè)存單5729.1億元，發(fā)行量較上周增加264.7億元（上周為5464.4億元）。從期限來看，1M、3M、6M、9M、1Y品種分別發(fā)行425.6、1540.8、1154.6、416.7、2191.4億元。發(fā)行主體來看，國有銀行、股份制銀行、中小銀行分別發(fā)行1114.6、1893.6、2720.9億元。凈融資方面，本周凈融資為-109.2億元，其中國有銀行、股份制銀行、中小銀行凈融資分別為-486.0、-158.1、534.9億元。

本周同業(yè)存單發(fā)行利率方面，國股行和中小行發(fā)行利率均上漲。國股行1M、3M、6M、9M、1Y加權發(fā)行利率分別為2.12%、2.19%、2.28%、2.35%、2.39%；中小行1M、3M、6M、9M、1Y加權發(fā)行利率分別為2.30%、2.24%、2.31%、2.45%、2.52%。

本周跨季，資金面收斂但仍相對平穩(wěn)，回購利率整體上行。截至6月30日收盤，DR001、DR007、DR014、DR1M分別為1.40%、2.18%、2.22%、2.25%，較6月25日收盤分別變動3.4bp、21.1bp、2.3bp、0.0bp。

本周回購交易方面，銀行間質押式回購日均量為6.44萬億元，日均量較上周增加0.40萬億元（上周為6.03萬億元）；其中隔夜為5.25萬億元（上周為4.50萬億元），7天為1.11萬億元（上周為1.25萬億元）。

債市運行

5.1、一級市場：本周利率債總發(fā)行量和凈融資額分別為3868.0、-1003.4億元，后續(xù)等待發(fā)行利率債有25只

本周一級市場共發(fā)行利率債106只，實際發(fā)行總額3868.0億元（較上周增加減少1476.1億元），到期4871.5億元，凈融資-1003.4億元（較上周減少2784.1億元），其中國債、地方政府債、政金債凈融資分別為-3534.2、1670.8、860.0億元（與上周相比分別變動-3832.3、1378.2、-330.0億元）。后續(xù)一級市場等待發(fā)行利率債25只，計劃發(fā)行金額2221.9億元。

5.2、二級市場：本周國債期貨價格全線收漲，不同期限國債現(xiàn)券收益率全面下降，10年期國債收益率降至2.65%以下

本周二級市場國債期貨價格全線收漲，而不同期限國債現(xiàn)券收益率全面下降。全周來看，國債期貨價格全線收漲，6月30日2Y、5Y、10Y國債期貨收盤價分別較6月21日變動0.11%、0.28%和0.32%。截至6月30日，1年期、3年期、5年期、10年期、20年期、30年期、50年期國債收益率分別較上周日收盤變動-4.0bp、-3.8bp、-3.5bp、-2.3bp、-1.8bp、-2.1bp、-1.8bp至1.87%、2.23%、2.42%、2.64%、2.90%、3.01%、3.15%，10年期國債收益率降至2.65%以下。

風險提示

國內經濟仍處于恢復進程中，后續(xù)仍有不少不確定性。

報告標題：跨季資金相對平穩(wěn)，現(xiàn)券收益率全面下降——利率債周報20230701

報告發(fā)布日期： 2023年07月01日

分析師：張 旭

分析師：李樞川

注：實習生李揚、章心怡對本報告撰寫亦有貢獻。

本文源自：券商研報精選