5月15日，市場迎來反彈行情，上證指數、深證成指漲超1%，創業板指漲超2%。截至當日收盤，上證指數重回3200點整數關口，收盤報收3310.74點。在此背景下，位于低位的新能源板塊有所反彈，鋰電、光伏產業鏈等集體走高。

不過，將眼光拉長至月內，A股市場震蕩調整明顯，不少前期業績居前的基金產品的盈利“縮水”。站在當下時點，有受訪者表示，重視股價調整充分、盈利預期見底、微觀籌碼出清，且中期維度受益于周期性復蘇和技術創新的板塊。

新能源板塊迎來反彈

(資料圖片僅供參考)

5月15日，市場熱點再次有了變化，前期低迷許久的新能源板塊突然“抬頭”，各細分行業也有不俗表現。截至收盤，電力設備行業單日上漲2.9%；從申萬二級行業來看，光伏設備、風電設備、電網設備等板塊均漲超2%。

從個股角度來看，以申萬一級行業分類，339只電力設備個股中有九成個股實現上漲，平均漲幅達3.17%。其中，祥明智能、萬勝智能、英可瑞、鈞達股份、萬馬股份、金智科技等個股強勢漲停；金冠電氣等50只個股單日漲超5%

受益于板塊和個股的拉升，相關主題的ETF產品也普遍上漲。記者以名稱中帶有“新能源、電池、光伏”等字樣為標準，篩選出33只相關ETF產品，它們的單日漲幅在2.8%至4.45%之間。

Choice數據顯示，招商中證電池主題ETF、富國中證電池主題ETF、國泰中證新能源汽車ETF、平安中證新能源汽車產業ETF的漲幅居前，均超過4%；廣發中證光伏龍頭30ETF、匯添富中證電池主題ETF等11產品漲幅超過3.5%。

與此同時，記者注意到，被稱為“聰明資金”的北向資金也在不斷增持新能源龍頭。數據顯示，截至5月12日，北向資金在上周逆勢增倉寧德時代，周凈買入額超21億元，這也是北向資金在上周增持金額最大的個股。

新能源板塊為何會突然崛起？招商基金對第一財經表示，一方面是美國IRA光儲補貼細則發布，本土制造比例要求需達40%以上。隨著細則落地，獨立儲能項目有望啟動，悲觀預期也將逐步改善。

另一方面，5月以來，碳酸鋰現貨價格出現反彈。動力及儲能觀望需求有望恢復，且中游材料庫存較低，若下游需求恢復，有望帶來補庫需求；從產業鏈跟蹤看，5、6月鋰電行業排產有望進一步向上，部分材料環節單位盈利加速觸底后悲觀預期有望修復。

此外，據中汽協數據顯示，4月國內電動車銷量63.6萬輛同比增長113%，5月第一周電車上險數10.6萬同比增長95.9%。5至6月新車上市后訂單有望逐步恢復，下半年為銷量旺季，預計全年銷量仍可期待。

市場調整下基金收益縮水

事實上，A股市場近日進入了明顯的震蕩調整，在短暫沖破3400點后再度展開調整。受市場影響，部分基金產品也減緩此前凌厲走勢，收益有所回吐。

Choice數據顯示，今年以來收益排名前列的均為游戲類ETF或聯接基金。截至5月12日，全市場表現最好的華夏中證動漫游戲ETF年內回報為82.77%。

而在5月4日，全市場有5只“翻倍基”，華夏中證動漫游戲ETF、華泰柏瑞中證動漫游戲ETF、國泰中證動漫游戲ETF今年以來凈值增長率均超110%，華夏中證動漫游戲ETF聯接A/C也超過100%。換言之，僅不足十日，排名前列的產品業績已經“縮水”30%左右。

主動權益類產品之中也有類似情況。目前排名最高的是銀華體育文化靈活配置混合。數據顯示，截至5月12日，該基金年初至今的總回報為56.16%，而其在5月4日前的年內總回報達76.28%，相差超過20%。

據第一財經統計，5月4日至12日，在已有數據的10733只股票型基金和混合型基金（不同份額分開計算）中，9成以上的基金產品在這區間的業績有所回調，回調幅度超過10%的有108只產品。

除了游戲類ETF外，前期表現亮眼的傳媒和科技類主題產品也有所回調，例如傳媒ETF回調幅度超過15%。

“近期市場回調或由于短期資金博弈因素。”華東一位基金投研人士對第一財經表示，配置數字經濟和中特估題材的部分資金的進一步增配意愿減弱，但不論復蘇驅動的順周期或題材驅動的數字經濟，預計短期都難展現趨勢性機會。

震蕩市的機會在哪？

對于目前處于調整之態的市場，不少投資者心中也同樣彷徨：“震蕩還會繼續嗎？”“主線機會確定了嗎”。

“預計復蘇仍是中國經濟中長期的趨勢，近期市場波動主要是受信貸數據低于預期的催化。”中歐基金相關人士對記者表示，當前市場主要受題材驅動，但在資金較深度介入后，預計波動率將持續偏高。

上述人士進一步指出，中期在市場炒作熱度回落，且經濟復蘇趨勢確立后關注“順周期”板塊的整體機會，尤其是大眾消費等領域；長期關注數字化對生產力的提升，重點關注計算機、互聯網和傳媒等行業。

華南某公募人士則認為，本輪調整中有逆市表現的行業或有望成為全年投資主線。“風險事件的出現仍然會改變預期的態度、分布與加劇觀望情緒。因此回避純主題炒作的股票，下一階段的機會或將逐漸過渡到預期有望上修、風險特征不高的成長股。”他稱。

對于今日有良好表現的新能源板塊，有不少基金經理表示看好后市機會。“目前新能源板塊具有政策支撐、估值點位處于相對低位，有望出現價值回歸。”上述投研人士對記者表示。

平安基金基金經理劉潔倩也認為，長期來看，各國新能源替代化石能源需求增大仍是大趨勢,一季報業績披露完畢，光伏板塊業績表現均較好，近期回調后光伏板塊估值性價比突出，板塊最新PE僅15倍，建議積極關注光伏板塊，逢低布局。

“隨著光伏硅料價格下降，利潤向下游傳導，電池片、一體化組件盈利有望迎來修復。”招商基金對記者表示，國內隨著硅料降價，上半年呈現出淡季不淡情景，全年需求有望進一步釋放，且目前板塊估值仍在歷史較低位。基于此，其認為長期看光伏行業降本增效下成長空間大，可以關注波動中的配置機會。