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中金公司研報認為，目前錫價具備成本支撐，且下半年供需有望逐步抽緊，錫價將進入上行通道。需求側，錫有望受益于光伏和AI大潮中算力增長對焊料需求的拉動，以及下半年傳統周期和半導體需求的復蘇。供應側，緬甸佤邦在5月20日重申今年8月1日暫停一切礦產資源開采，全球錫供給不確定性上升。成本側，6月30日LME錫價收報26680美元/噸，僅略高于行業完全成本90分位線25581美元/噸。